Il 29 aprile 2026 Bloomberg ha riportato che Anthropic sta valutando offerte di sottoscrizione per un nuovo round primario di capitale a una valutazione superiore ai 900 miliardi di dollari. Il round, se chiuso ai termini in trattativa, sarebbe il più alto mai annunciato per una società AI nel perimetro del capitale privato.
La cornice del round
La cifra arriva a poche settimane dalle quotazioni dei mercati secondari che già prezzano Anthropic a un trilione (vedi nostro precedente). Nei mesi precedenti, l’azienda aveva chiuso round a valutazioni progressive: 60 miliardi, 183 miliardi, 280 miliardi, 350 miliardi. La traiettoria, in più di un’occasione, è stata tirata su dal mercato secondario prima del primario successivo.
Cosa il capitale sta comprando
Le offerte ricevute da Anthropic riflettono tre temi che i fondi stanno prezzando:
- la traiettoria di Claude Opus 4.7 e dei modelli successivi nel perimetro frontier, dove Anthropic ha dimostrato leadership tecnica indipendente;
- il filone Mythos / Project Glasswing, che ha aperto a Anthropic una verticalità cyber con margini e perimetro di clienti regolati (banche, infrastrutture critiche);
- la traiettoria di adozione enterprise, con Claude Cowork, Claude Security, Claude Managed Agents come prodotti che, se confermati nel mercato, generano ricavi ricorrenti diversi dai consumer.
Il rischio implicito
Una valutazione di 900 miliardi vincola Anthropic a un livello di crescita dei ricavi che non è ovvio. La pressione sui margini, la regolazione che monta in più giurisdizioni (AI Act, KEV CISA, opposizione bipartisan al rilascio di Mythos a perimetri più ampi) e l’intensificarsi della concorrenza con OpenAI sono fronti che il management dovrà gestire mantenendo la traiettoria di prodotto.
Per gli osservatori del settore cyber, una nota laterale: l’investimento in modelli con proprietà di vulnerability discovery come Mythos è tra i fattori che sostengono questo livello di valutazione. La regolazione che potrebbe restringere il perimetro di rilascio di tali modelli è però lo stesso fattore che potrebbe contenere i ricavi attesi. La narrazione del round è chiusa al ribasso solo se il regolatore prevale: per ora, il capitale scommette nella direzione opposta.
Fonti
Bloomberg, «Anthropic considering offers at $900 billion+ valuation», 29 aprile 2026: bloomberg.com.